《胭脂》讲述了在抗战时期的旧上海，极具天赋的蓝胭脂对特工这一职业充满向往，并误打误撞结识了三重间谍周宇浩，两人从亦敌亦友的关系逐渐成为欢喜冤家，一同为抗战奋斗维护国家大义的故事。
蓝胭脂本是富家千金，上海银行家蓝长明的独女，也是冯曼娜的好友。出于一次偶然的机会，她得到了一份日军谍报，潜伏进了曼娜的家里。她虽加入军统成为一名特工，却害得曼娜家破人亡，两姐妹反目成仇。
后在周宇浩的鼓舞和指引下加入共产党，历经大小战斗不断成长，最后成长为一名合格的共产主义战士
胭脂对宋勉钦慕已久，各自穷追不舍，但宋勉心里只有那位救过自己、跟自己患难与共的林天沐。宋勉虽然刻意跟胭脂保持距离，但随着胭脂卷入中日谍战，宋勉又不得不亲近她、保护她，这让胭脂产生了很多幻想，也给简单的宋勉造成很多困扰。因为在宋勉心中，军令如山、绝对服从，所以他不得不利用起胭脂的热情，让她替自己以身犯险。
陆毅饰演的周宇浩见惯了三山五岳，浮游在黑白边缘。机灵狡黠，擅于揣摩别人心意和动机;心细嘴甜，很会讨女孩子欢心。看上去豁达大度，倜傥不羁。在一次误打误撞中蓝胭脂与三重间谍周宇浩相识;两人虽身在战火四起的时代却从亦敌亦友的关系逐渐成为欢喜冤家。乱世之中有着共同目标的两人随着一次次的挑战，一次次的揭开真相，两人共同经历了无数次艰难险阻。
